长春高新，在我国生长激素行业表现突出，最近公布了20年来首次年度收入下降的消息。这背后到底有何原因？我们将对此进行深入分析。

近年业绩大变脸

2023年，长春高新各业务领域收入及净利润均有所提升。即便是原本计划剥离的房地产项目，收入也有所增长。然而，到了2024年，情况发生了显著变化。公司年度总收入较上年有所下降，这已是近20年来的首次。4月20日发布的财务报告揭示，2024年的营业额为134.66亿元，较去年同期减少了7.55%。同时，母公司的净利润是25.83亿元，比去年减少了43.01%。今年第一季度，公司的收入和净利润都显著下滑。

子公司业务危机

长春高新所倚重的激素业务，尽管金赛药业在国际市场上的收入在2024年大幅提升，增长了454%，达到了9.9亿元，但公司总收入却呈现下降趋势，减少了3.73%，降至106.71亿元。同时，其母公司的净利润也大幅减少，降幅达40.67%。这一系列变化似乎预示着生长激素业务可能正步入衰退期。

疫苗业务不振

百克生物进入了流感、水痘和带状疱疹疫苗市场。2024年，公司的收入为12.29亿元，比去年同期的15.1亿元减少了32.64%。母公司的净利润是2.32亿元，比去年同期的5.1亿元降低了53.67%。自公司拆分上市后，这种情况已经发生了三次，显示出疫苗业务的净利润持续下降。

地产持续收缩

高新地产近期经营遇到了困难。2024年，公司营收降至7.56亿元，较上年同期下降了17.32%。净利润仅为0.15亿元，同比下降幅度高达80.09%。由于房地产业务持续萎缩，整体业绩也不尽如人意，公司的发展态势似乎不容乐观。

业绩下滑归因

季报揭示，公司业绩出现下降，主要原因是销售相关成本的增长以及研发资金的提高。2024年，长春高新研发资金较去年同期的增长率为11.20%，累计金额达到了26.90亿元，占收入的比例也上升到了19.97%。此外，销售成本同比上升了11.81%，总额增至44.39亿元。观察人员构成，我们发现销售团队规模在2023年有所扩大，人数从3155人增加到了4995人，这样的增长几乎相当于原来的百分之六十。

应对举措有限

华康药业是公司里唯一业绩持续增长的部门，但在长春高新总营收中它的份额极小，对整体业绩的提升作用有限。长春高新面对业绩的下降，持续增加研发和销售的投入，并且加速了金赛药业新产品的研发步伐。不过，这些措施的实际效果，还需要一段时间来观察才能得出结论。去年，公司在美国申报的长效生长激素项目遭到了暂停。公司对已计入资本的1.33亿元研发费用进行了全面减值。这一举措导致2024年的营业利润减少了1.33亿元。